金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎn义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思g)西前(q义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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